凯撒旅游要学春秋航空的扩张模式

凯撒旅游希望用一起收购复制春秋航空的商业扩张模式。

凯撒旅游11月9日临时停牌，午间发布公告称，公司正在筹划重大资产重组事项，并直接公布重组对象，即海航旅游等公司持有的首都航空股权。

凯撒旅游是我国最大的出境游运营商之一，主要是经营出境游批发、零售、商务会展和奖励旅游业务。今年11月3日，凯撒旅游宣布完成重组上市，成功借壳易食股份登陆A股，成为继众信旅游之后国内第二家上市的民营旅行社。

易食股份和凯撒旅游同属海航集团旗下，后者在2011年被海航旅游集团收购。在中国出境旅游市场火热的前提下，一向擅长资本市场操作的海航集团近年来频频出手，希望能够打通从航空、到旅游、再到酒店餐饮等业务的全产业链。

海航集团旗下拥有的上游资源涉及航空公司、目的地服务机构、酒店、邮轮等众多业务，对上游资源控制能力比较强。公司通过集团内部采购，可以提高资源的整合能力，有效降低采购成本，提高旅游产品毛利率。

“旅行社入股航空公司主要是考虑到加强整个资源的掌控和整合，和OTA之间大型并购和合并一样，能够进一步促进产业链的整合。大交通是一个流量入口，有航空公司的资源支撑，对于旅行社开展业务来说，协同性也会很好。”执惠旅游创始人刘照慧对界面新闻表示。

北京首都航空公司由海航集团与首旅集团共同出资组建，2010年正式挂牌开航，目前拥有54架飞机。

2014年，海航集团已经正式将首都航空定位为“旅游类低成本航空公司”。新的定位包括两个层面，第一是未来首都航空的航线规划将以旅游目的地为主，第二首都航空未来会在飞机上做一些旅游景点、线路以及相关产品的宣讲推荐。

旅行社向上游延伸，春秋旅行社是一个典型例子。

春秋航空是中国第一家由旅行社——上海春秋国际旅行社投资成立的民营低成本航空公司。母公司春秋旅游，成立于1981年。今年1月21日，春秋航空正式登陆上海证券交易所，成为中国航空业民营资本“第一股”，也是低成本航空公司“第一股”。

“旅行社和航空公司是一个很好的搭配。春秋之所以能做廉价航空并且拓展的如此迅猛，和旅行社板块密不可分。比如说，航空公司新开航线的预热阶段，旅行社能够输送稳定的客源，使其保持较高的上座率。”中国旅游研究院杨彦峰对界面新闻表示。春秋航空的半年报显示其平均上座率达到83.75%，远高于其他航空公司。

在搭建旅游生态圈方面，欧洲最大的旅游服务企业德国途易集团也是一个例子。

该集团旗下的业务包括了旅游价值链中的所有部分：由旅游运营商负责组织和协调包价旅游、在旅行社进行分销，集团自有的航空公司负责经营飞行业务，目的地接待社或公司，饭店为旅游者提供接待服务。

“传统旅行社位于流通环节的中下游，未来如果想要提高毛利率，必须要掌控上游的旅游资源，航空是非常重要的一环。凯撒专注于做境外游，而航空运输占到出境游成本的一半以上，未来大的旅行社都会这样做。”国内一家大型OTA的负责人对界面新闻表示。

相关公告显示，2014年凯撒旅游营业收入为26.4亿元，同比增长24%，净利润为10592万元，同比增长123%，但是净利润率也仅为4%，而受益于出境游火热以及低油价的影响，国内航空公司的利润率较前几年都有所增长。

近年来，在旅游成本不断增加的背景下，很多出境游旅行社都越来越多地进行包机。今年众信旅游就针对欧洲市场进行了包机，如天津飞往比利时列日的包机等。

“包机是运营航空业务变通的方式。如果旅行社要成立航空公司，不仅会受到政策限制，也需要投入很多资源。大的包机业务实际上就可以类比为航空租赁的一种，只是没有打出航空公司的旗号。”杨彦峰对记者表示。

通过借壳上市，凯撒旅游实现了与资本市场的对接，进一步拓宽了融资渠道。11月2日，凯撒宣布成立两家科技公司，其中一家便是和首航、海航国际酒店管理公司共同出资成立的首航假期网络科技有限公司，有业内人士认为它直指机票业务。

海航集团旗下航空、酒店、邮轮等上下游资产丰富，在“海航系”强大的资本运作实力下，以凯撒旅游为核心的上市平台有望整合海航系的旅游全产业链资产，收购首都航空或只是第一步而已。

值得一提的是，据凯撒旅游10月28日发布最新三季度报告显示，三季度公司实现营收约19.66亿元，同比增长58.37%；归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比增长49.18%。